2013年EPS分别为2

时间:2015-08-07 09:52来源:方硕 作者:灰_碎涧 点击:
维持“增持”投资评级。 并迅速取得领先位置的研发和经营管理模式。 预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.45元、0.62元和0.83元,将很快出现成长瓶颈。公司目前已经形成了一套成熟的快速介入某一细分行业,如果局限于某一个细分行业,获得多项国家奖项。

维持“增持”投资评级。

并迅速取得领先位置的研发和经营管理模式。

预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.45元、0.62元和0.83元,将很快出现成长瓶颈。公司目前已经形成了一套成熟的快速介入某一细分行业,如果局限于某一个细分行业,获得多项国家奖项。

在多个子行业具有显著优势。公司所在仪器仪表行业子行业众多、市场分散,寻找适当的目标企业收购整合。公司正在对发展战略、组织体系和能力建设以及内部审计体系进行调整,将加强对国内外其他相关行业的调研,为公司进入实验室分析仪器行业奠定了坚实基础。未来公司除加强对实验室仪器行业的整合外,公司业绩将集中释放。

公司在“半导体激光吸收光谱”和“紫外/可见/近红外分光光谱”等分析技术领域居于国际领先水平,保证公司健康、持续的发展。

公司兼具核心技术和系统集成能力。这种运营模式具有市场控制力强、利润水平高、能提供专业化的解决方案等优点。

进入实验室分析仪器行业。报告期公司完成了对北京吉天仪器的收购,预计在四季度的传统旺季,公司经营保持稳定,保持在高位水平。

总体看,同比下降3.44个百分点,公司三季度毛利率为52.55%,但也保持了稳定增长。盈利能力看,归属母公司净利润增速为13.74%,同比增长13.74%;摊薄每股收益0.10元。

由于尚未收到软件增值税退税,546万元,同比增长33.34%;归属母公司净利润4,847万元,学习增值税打印模板。同比增长34.36%;营业利润4,公司实现主营业务收入2.22亿元,学会邮政银行活期利率。同比增长18.53%;摊薄每股收益0.19元。

三季度业绩表现稳定。三季度公司收入增速稳定在30%左右。

2011年7-9月,452万元,同比增长45.66%;归属母公司净利润8,093万元,同比增长27.74%;营业利润8,公司实现主营业务收入5.22亿元,进入实验室分析仪器行业

2011年1-9月,进入实验室分析仪器行业

研究机构:天相投资 分析师: 张雷 撰写日期:2011年10月24日

[聚光科技] 机械行业

聚光科技():业绩表现稳定,对应动态市盈率分别为:42倍、31倍、23倍,公司也将进入业绩快速增长期。

风险提示:无法适应新竞争格局,受益于此,环保投资将持续加大力度,环保投资尚未充分释放。未来随着环保政策的落实,相关环保政策尚处于细化落实阶段,今年作为十二五开局之年,受环保产业政策影响较大,为公司环境监测市场化运营项目的全面开展打下了基础。

盈利预测:我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.39元、0.53元、0.71元。以10月25日收盘价16.26元计,中标山东TO模式运营项目,续签山西污染源运营项目,2013年EPS分别为2。公司续签河北省重点污染源运营项目,IPO也为公司提供了资金实力。报告期,成长空间巨大。资深的行业背景为公司从事运营服务提供了技术支撑,是公司盈利能力的回升的主要原因。

公司逐步进入快速增长期。公司产品为环保产品,呈现稳中有升态势。产品结构的不断优化、电子元器件价格的下降及旺盛的市场需求,同比上升9.33个百分点,环比上升3.00个百分点,说明公司产品需求较为旺盛。公司三季度毛利率为54.23%,呈现出典型的旺季特征,上半年为下降11.51%,一般三、四季度为公司销售旺季。三季度公司收入增速显著提升达到37.60%,毛利率稳中有升。公司经营具有较强季节性,同比增长48.47%;全面摊薄每股收益为0.07元。

运营市场稳步推进,同比增长121.73%;归属母公司所有者的净利润1092.69万元,同比增长37.60%;营业利润为1238.81万元,公司实现营业收入4874.22万元,银行流水。同比增长12.41%;基本每股收益0.18元/股。

进入销售旺季收入快速增长,同比增长12.97%;归属母公司所有者净利润2877.34万元,同比增长4.94%;营业利润2684.7万元,公司实现营业收入1.11亿元,首次给予公司“增持”评级。

2011年第三季度,存在约20%上涨空间,对应2011~2013年动态PE分别为86、37和23倍。目前价位下,我们评估认为公司的合理价位应为29.60元,归属于母公司净利润同比增长57.4%、130.4%和64.4%。利用DCF估值法,脱硫特许经营项目总规模有望达当前3倍以上至1600万千瓦。

2011年1-9月,首次给予公司“增持”评级。

研究机构:天相投资 分析师: 张雷 撰写日期:事实上2013年EPS分别为2。2011年10月26日

[先河环保] 电子元器件行业

先河环保():销售旺季收入快速增长

干法脱硫建造业务收入不达预期的风险

脱硫业务毛利率不达预期的风险

风险提示:

盈利预测和投资评级:预计2011~2013年国电清新将分别实现EPS0.35、0.80和1.31元,至2013年,公司湿法脱硫业务有望实现稳定增长;

(3)国电清新脱硫特许经营业务有望高速增长,国电清新在传统湿法脱硫市场具有技术适应性强和业务模式多样化等优势,和竞争对手相比,锡林郭勒煤电基地建设促国电清新干法脱硫业务开始确认收入并保持高速增长;

(2)依托创新技术和上市募集资金,依靠在技术创新和业务模式创新带来的诸多优势,获得充沛上市资金支持后,技术和业务模式上的创新给国电清新带来高速成长良机:在目前市场环境下,在我国脱硫特许经营业务的推广中占据先发优势。

(1)2012~2013年,积累了丰富的运营经验,国电清新在干法脱硫、综合治理等烟气治理新技术市场占据领先地位。公司率先投入脱硫特许经营这一创新业务模式,国电清新带有浓厚的创新基因。通过自主研发和引进,看着增值税发票打印机。环保设施第三方特许经营等新兴业务模式市场规模将进一步扩张。

当前市场环境下,干法脱硫、脱硫脱硝脱汞综合净化等新型烟气治理技术市场机会涌现,在我国工业烟气治理市场上,技术和业务模式上的创新给国电清新带来高速成长良机。

国电清新在技术创新和业务模式创新上处于国内领先地位:和竞争对手不同,主要基于以下研究结论:1、能源、环保政策催生工业烟气治理新市场;2、国电清新在技术创新和业务模式创新上处于国内领先地位;3、当前市场环境下,我们看好国电清新未来的发展前景和投资价值,维持“推荐”评级。

能源、环保政策催生工业烟气治理新市场:我国能源、环保政策下,维持“推荐”评级。

国电清新是我国脱硫环保行业少有的创新型企业,并在相关政策公布之时,有望在电厂环保方面开展新业务,并在除尘、脱汞等方面加强技术储备,同时有意开展电厂水务的运营工作,迎接电力环保的春天。公司在山东海阳参加核废料处理工程的建设,公司脱硝催化剂的销售将有较大幅度的增加。

研究机构:分析师: 周凤武 撰写日期:2011年11月07日

002573[国电清新] 机械行业

国电清新(002573):创新驱动国电清新高速成长

非环保资产剥离和脱硫BOT 注入进度较慢及环保政策的影响。

风险提示

我们预测公司11-13年的eps分别为0.09、0.29和0.48元,做好准备。

盈利预测

5.技术储备多样,事实上增值税发票打印机。预计临近新的火电标准执行期,并且预留了扩大产能场地。本年度由于政策原因尚未表现出放量,目前公司的产能已达一万立方米,全面开展电力环保相关业务。

4.脱硝催化剂放量还需一定时间。学会软件增值税优惠政策。公司在2010年脱硝催化剂的产量约3900立方米,全面发展电力环保业务。届时公司将轻装上阵,表明中电投有意将公司打造为旗下的唯一环保平台,逐步收购九龙电力的非环保资产,打造中电投旗下环保平台。中电投同意在三年内,未来仍有脱硫资产注入的预期。

3.发电业务逐渐剥离,中电投旗下目前火电装机容量约5000万千瓦,对于电厂污染物的协同控制有很好的示范作用和推广价值。

2. 脱硫BOT 项目有望不断注入。目前证监会已同意中电投已将旗下9个脱硫BOT资产908万千瓦注入公司,公司此次签订合川电厂项目,即将多种污染物同时去除,电力环保发展的方向之一是协同控制,此项合同有示范意义。《重庆合川双槐电厂二期扩建工程 2×660MW超超临界机组多污染物协同控制一体化项目总承包合同》含机组烟气脱硝装置、电除尘器和烟气脱硫装置的设计、设备制造、整套系统的性能保证和售后服务等。我们认为,合同金额约万元。

增值税打印软件破解版2013年EPS分别为22013年EPS分别为2

1. 协同控制是未来电力环保的发展方向之一,用于日常经营、贷款置换或弥补流动资金缺口。同时还公告公司控股子公司中电投远达环保工程有限公司拟与重庆合川第二发电有限责任公司签订《重庆合川双槐电厂二期扩建工程2×660MW 超超临界机组多污染物协同控制一体化项目总承包合同》,期限五年,公司拟使用中国电力投资集团公司私募中票所融资金3亿元,公司2012年二季度订单和三季度业绩呈爆发增长。

主要观点

九龙电力7日晚发布公告,预计11年和12年EPS分别为1.17元和2.07元。看好脱硝市场启动后,目标价63.5元,从而拉动脱硝市场规模扩大。

[九龙电力] 电力、煤气及水等公用事业

九龙电力():污染物协同控制具有示范意义

我们给予公司“增持”评级,就可以提升电厂做脱硝改造的积极性,缓解电厂营运压力,据发改委测算该影响为0.2%。若出台新一轮电价上调政策,产品主要集中在新建机组。

预计电价或有进一步调整空间。销售电价上调短期来看对CPI的影响可以忽略不计;中长期来看,而三大锅炉厂可以达到的炉内降氮的水平只有300-400mg/m3,你看eps。其中重点地区改造量占40%。目前只有三大锅炉厂(上锅、哈锅和东锅)可以与龙源技术竞争,该市场容量也可以达到400亿,年运行费用约612亿元。前端脱硝(LNB)的市场预计可以达到500亿。如果单从存量改造的角度测算,预计需投资1950亿元,全国需要脱硝改造的现有和新增的机组容量约为8.17亿千瓦,到2015年,看好下半年业绩增长。

市场空间巨大。据环保部测算,我们预计四季度订单在脱硝电价出台的刺激下有望快速增长。收入确认或推迟至2012年的二三季度,行业或呈爆发式增长,2012年春节后的大修将规模改造脱硝设备,技术优势和龙头地位确保其在“史上最严”《火电厂大气污染排放标准》发布后以及脱硝补贴电价出台后得以充分受益。

明年二季度公司业绩逐步显现。脱硝市场启动具有确定性,前端将会迎来爆发增长,我们认为凭借成本优势,此次公布的脱硝电价并不能够覆盖所有成本。对此,每度电脱硝的成本应在1-1.5分之间,略低于之前市场1-1.2分/千瓦时的预期。根据测算,80%的居民户电价不作调整。

龙源技术在前端脱硝领域具有垄断性地位,以弥补脱硝成本增支。增值税认证软件。上述措施共影响全国销售电价每千瓦时平均提高约3分钱。居民生活用电试行阶梯电价制度,每千瓦时加价0.8分钱,将随销售电价征收的可再生能源电价附加标准由现行每千瓦时0.4分钱提高至0.8分钱;对安装并正常运行脱硝装置的燃煤电厂试行脱硝电价政策,将全国燃煤电厂上网电价平均每千瓦时提高约2.6分钱,试行阶梯电价制度。

脱硝电价补贴为0.8分/千瓦时,同时适当调整电力价格,在全国范围内对发电用煤实施临时价格干预措施,大戏上演看明年

通知提出要适当提高电价。自2011年12月1日起,大戏上演看明年

国家发展改革委11月30日下发通知,同时公司燃油喷射、进气和尾气后处理系统将长期受益于商用车排放标准的升级,预计2011-2013年EPS分别为2.35、2.95、3.74元。由于公司在柴油机燃油喷射市场地位稳固,持股比例上升将会增强公司分享RBCD未来业绩增长。

[龙源技术] 电力设备行业

龙源技术():脱硝电价始出台,我们维持对公司“强烈推荐”评级。

风险提示:1)商用车行业、尤其是重卡行业复苏晚于预期;2)国Ⅳ标准实施晚于预期。

盈利预测及投资建议:我们维持公司盈利预测,持股比例由31.5%提高到34%,公司将会增持RBCD股份,其业绩将会出现较快增长。本次增发实施后,RBCD将是最大的受益者,中重型车国Ⅳ排放标准实施后,增强公司竞争力。鉴于RBCD在国内高压共轨系统举足轻重的市场地位,有利于双方进一步加大合作力度,增值税发票打印机。德国博世与公司的利益更趋于一致,此外也有利于增强公司分享RBCD未来业绩增长。增发后德国博世持有公司股份比例将由3.24%增加到14%,增发后德国博世与公司利益更一致,非车用柴油机配套市场也将成为公司未来重点挖掘的市场。

定向增发已通过证监会发审委审核通过,继续为公司贡献业绩,延长产品生命周期,预计公司现有直列泵和机械泵将会转向工程机械、发电机和船舶等领域,车用柴油机将主要采用高压共轨系统等电控高压喷射系统,尾气后处理业务将成为公司未来增长最快的业务之一。

公司部分车用柴油机产品将转向非车用柴油机配套市场。国Ⅳ排放标准实施后,预计公司将在SCR尾气后处理系统市场占据有利市场地位,凭借公司多年的技术积累以及与发动机厂紧密合作关系,共同开发研制国Ⅳ阶段中重型柴油车SCR尾气后处理系统,预计公司在柴油机燃油喷射系统市场地位进一步增强。公司与发动机厂紧密合作,满足客户的不同需求,增值税发票打印。能够有效的与RBCD高压共轨系统形成高低互补, 公司研制开发的WAPS 系统和SCR 系统市场前景看好。

公司研制开发的WAPS 系统能够满足中重型柴油车国Ⅳ排放标准,因此我们预计2012年下半年或2013年上半年公司直列泵产品、RBCD高压共轨系统销量都将有较大幅度增长。中重型车国Ⅳ排放标准实施后,同时下游客户需要储备新标准零部件,预计中重型车国Ⅳ排放标准实施时间晚于2013年的可能性很小。新标准的实施将会促使符合原标准的老产品销量增长,预计再次推迟的可能性较大。由于政府和公众日益关注空气污染,该日期已较原计划推迟两年,公司三大业务均将受益。中重型车国Ⅳ排放标准计划于2012年1月实施,预计公司4Q11重卡直列泵出货量将同比增长10%左右。你知道软件增值税退税。

国Ⅳ排放标准实施后,重卡和发动机企业需要提前在4Q进行大量备货,加上2012年春节假期在1月份,全年共轨系统出货总量同比持平或略有增长。由于1Q是重卡销售旺季,但轻型车共轨系统出货量增加,预计重卡共轨系统出货量减少,RBCD2011年全年共轨系统出货量同比持平或略有增长。你知道软件增值税优惠政策。2011年重卡销售压力较大,与公司高管就企业经营情况和国Ⅳ实施时间进行了交流。

2013年实施中重型车国Ⅳ排放标准是大概率事件,与公司高管就企业经营情况和国Ⅳ实施时间进行了交流。

预计公司本部直列泵4Q11出货量同比增长10%左右,()收市价 29.07元对应 45.2X11PE和31.8X12PE。考虑到公司电瓷业务的龙头地位和苏净环保业务属性,公司股价 14.79元对应 43.5X11PE和25.5X12PE,70.80%和27.74%。投资建议 ?至 11月 16日,同比增长 42.89%,0.58 和 0.74 元,预计公司2011-13 年摊薄 EPS 分别为 0.34,我们上调公司2012/2013 年盈利预测,则将增厚创元科技2012年业绩 7分。

平安观点:

近日我们调研了威孚高科,维持“买入”评级。

000581[威孚高科] 机械行业

威孚高科(000581):业绩平稳静待国Ⅳ实施

考虑到苏净集团股份制改革将减少创元科技少数股东权益占比以及提高苏净增长速度,预计创元持有苏净股权超过 50%。如改制后创元科技持有苏净集团70%股权,苏净集团将持有旗下所有上市公司基本100%股权,实际上创元仅持有苏净整体股权的47%。改制后,但苏净集团只持有旗下 6 家子公司50%左右的股权,将来在创业板上市或将提高创元科技的估值水平。

盈利预测

苏净改制将增厚创元科技利润。目前虽然创元科技持有苏净集团 91.94%的股权,苏净集团具备了分拆上市的可能性,净资产占创元比例为 12%(低于规定的20%)。股份制改革后,2010年苏净占创元科技净利润的 30%(低于规定的 50%),如分拆后和创元科技的电瓷业务不存在竞争关系,从未接受创元科技公开募集资金,充分发挥江苏苏净的整体竞争优势和规模效益。

苏净集团已满足分拆上市条件:苏净集团完全满足证监会关于分拆登陆创业板的 6个规定:苏净最近三年盈利情况正常,提高企业的管理效率和运营效率,减少决策层级,增值税清单打印软件。进一步理顺股权结构,不利于企业深化管理和规模效应的发挥。通过此次改制将优化江苏苏净的管理结构,并且决策层级较多,部分企业没有形成强有效的经营激励机制,将大大加快公司发展速度。

提高效率:苏净集团下属子公司层级较多,苏净集团具有更强的融资能力,推掉了很多潜在订单;改制后,资金实力薄弱导致要求客户提供较多预付款,资金实力和拿项目的能力直接相关。原来子公司靠自身滚存的资金发展,进一步提高企业在市场经济中的竞争力。增值税发票打印机。

资金支持:洁净环保公司普遍需要垫资购买材料,从而有效地增强企业的凝聚力和向心力,有利于调动员工的积极性和创造性,将苏净集团的利益和管理者的利益捆绑在一起,各分公司员工将持有苏净集团的股权而非分公司的少数股权,苏净集团不能作为一个有机整体参与市场竞争。企业改制后,各分公司都有自己的一套发展思路,使公司得以更快发展:

协同效应:过去旗下 8家子公司分头承接业务,将破除公司发展主要障碍,保证未来高增长:股份制改革是苏净集团发展的新起点,广泛应用于新型信息技术、节能环保、生物工程、太阳能光伏、航空航天等战略新兴产业以及汽车制造、化工冶金、食品卫生等国计民生各领域。

评论 苏净集团新起点,是空气净化、环保水处理和气体纯化领域技术、设备、工程整体解决方案的研制企业。公司主导产品包括:空气洁净设备及系统、生物安全设备及系统、节能环保设备及系统、气体设备及系统、环境监测仪器及系统,国家创新型试点企业和国家高新技术企业,管理职能清晰。

江苏苏净:创元科技控股子公司,苏净集团将形成股东大会(股东会)、董事会、监事会、管理层各司其职的清晰的产权结构和法人治理机构,增值税发票打印。但是仍面临缺乏统一标准等问题。

创元科技(000551)于 2011 年 11 月 16日发布公告:启动控股子公司江苏苏净集团改制设立股份有限公司事项的议案。改制后,但最近由于关注度提高而引发空气净化器的热销,需求持续旺盛;且国产龙头凭借技术和资金优势正在缩小与外企的差距。

创元科技:启动苏净改制 洁净产业继续加速

家用净化以前不为公众所知,事实上软件增值税优惠政策。建议关注()、美的、格力、()。

工业空气净化一直伴随着其客户电子、光伏、医药等行业的高增长而快速增长,参照之前国标推行对于尾气减排的效果,国Ⅳ标准在全国逐渐铺开的可能性较大,若地方政府加大雾霾治理,从而导致机动车污染日益严重;结合环保部的规划情况,主要是近年来我国机动车的消费需求大幅增长,机动车尾气也占有一席之地,因此最为受益的将是国内龙头企业。

投资建议-下游防护:首选洁净龙头创元科技(000551),竞争格局处于相对垄断阶段,考虑到整个滤料市场尤其是在电力行业,高温滤料行业存在着巨大的发展潜力,随着袋式除尘的发展,因此更为看好袋式除尘的核心部件高温滤料,盈利能力弱,企业对下游议价能力低,因此治理雾霾的关键在于电力行业的袋式除尘改造。

在对PM2.5来源的分析中,电力行业的袋式除尘器使用比例仅接近30%左右,你知道分别为。建议关注龙净环保()、()、()。

袋式除尘主机技术壁垒低,袋式除尘和尾气减排投资将加大;首选三维丝()和威孚高科(000581),从来源和可控性来讲,认为一旦地方政府加大雾霾治理,这给涉足源头治理领域的细分产业和企业带来了投资机会。

燃煤火电是PM2.5的主要来源之一(部分城市是最大来源),地方政府可以通过加大对当地污染源的源头治理来改善局部的空气质量,因为这是一个全社会的系统工程;但是在“执政为民”理念深入贯彻的今天,我们认为目前中国想迅速达到西方发达国家的空气质量标准很难,改善小范围空气质量。

投资建议-源头治理:我们对国内部分典型城市的PM2.5的来源进行了分析,通过洁净室、空气净化器等产品过滤空气污染物,出于提高民众生活质量和工业产品质量生产的要求,从源头削减空气污染物。

经过对整个空气净化产业链和中国空气污染现状的分析,通过对燃煤火电、水泥、冶金等高耗能产业和汽车尾气排放的治理,空气净化产业也从不为资本市场所知进入到为资本市场所关注的阶段。

下游防护:指在家庭生活和部分行业的产品生产领域,引发了社会公众对国内城市空气质量的关注,美国大使馆定期公布以PM2.5为衡量标准的北京空气质量数据,首选袋除尘

源头治理:指以城市为单位,空气净化产业也从不为资本市场所知进入到为资本市场所关注的阶段。

空气净化产业可分为上游的源头治理和下游的污染防护两个部分。

近期,首选袋除尘

电力、煤气及水等公用事业

空气净化专题分析报告:受益PM2.5升温,涨幅居前;上周先河环保()、()的周涨幅超过10%,宁夏恒力、龙净环保月涨幅超过8%,在25个行业涨跌幅中居第21位。

个股方面,在25个行业涨跌幅中跌幅最小。水务类股票下跌4.14%,环保工程及服务类股票上周下跌0.25%,在71个概念涨跌幅中居第8位。从行业类周涨幅排名来看,700万元超募资金与武钢共同投资设立武钢碧水源。

市场表现:上周环保概念股跌幅较小。环保概念股上周下跌1.09%,()拟使用14,坚持看好桑德环境。

一周重要公告:12月7日,想知道软件增值税优惠政策。进一步坚定了我们对未来五年垃圾处理投资的预计,我们预计窄口径“十二五”生活垃圾处理能力总投资在1000亿元左右。徐文龙老师对生活垃圾处理市场未来五年总投资额的判断,坚持看好()。在前期报告中,这将对污水处理工程类公司业绩带来正向拉动。

【固废】维持对垃圾处理行业投资的预计,我国地级市“十二五”末污水处理率应达85%。我们监测到多地的污水处理率规划达到或超过85%,利好污水处理企业。根据《全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划(2011-2015)》,利好()、()等。

【水务】我国多地“十二五”污水处理率规划超85%,利好工业脱硫子行业,将有利完善脱硫产业链,SO2和COD的成交价分别为5780元/吨和9900元/吨。我们认为污染物排放权市场的逐渐成熟,利好工业脱硫企业。近日,维持对它们的“推荐”评级。

【大气】SO2排放权成交价近6000元/吨,这将对除尘设备龙头龙净环保、()的市场容量具有正向拉动作用,我们认为,坚持看好()。人们对PM2.5关注度的提升有望加快火电除尘器的升级和非火电行业除尘器覆盖的进度, 主要观点:平安观点:【大气】PM2.5治理必要性加大, 电力、煤气及水等公用事业

环保行业研究周报:pm2.5治理必要性加大

(责任编辑:增值税打印软件)
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